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動力煤需求偏弱 庫存壓力凸顯

放大字體  縮小字體 2020-03-27  來源:期貨日報

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  近日,新冠肺炎疫情在全球范圍內蔓延,國際市場也出現恐慌情緒,大部分資產都有較大幅度的下跌,動力煤主力合約從540元/噸左右跌至520元/噸下方。

  銷售不暢,產地庫存累積

  目前,鄂爾多斯煤礦已復產186處,產區發運倒掛,采購冷清,煤礦庫存持續增加,內蒙古5500大卡價格指數已跌至331元/噸附近。陜西開工也提升明顯,煤礦人員基本到崗,榆林地區已復產103處,復產率已達88.1%,部分地區民營煤礦復產有限。總體來說,供應充足,需求偏弱,礦區銷售情況普遍不暢,部分煤礦滯銷嚴重,庫存壓力凸顯。

  運輸成本下降,港口價格弱勢

  運輸方面,為響應國家號召,部分路局鐵路運雜費有所降低。陸運上過路費減免,同時自3月17日24時起,國內汽、柴油價格每噸分別降低1015元和975元。對應柴油跌幅約0.8元/升左右,整體路運運輸成本有所下降。海運市場持續低迷,在運力過剩情況下,貨主議價能力較強,目前運價處于成本附近。

  港口方面,據海關數據,2020年1—2月煤炭進口量6806萬噸,同比增長33%。目前產地煤礦和站臺的庫存有所增加,主要煤企發運積極,下游需求持續弱勢,港口庫存持續上升。截至3月23日,環渤海港口整體庫存2038.8萬噸,秦皇島港庫存650噸左右。同時發運港口用費下調,且之前價格倒掛,秦皇島港5500大卡動力煤價格逐步下滑至541元/噸。

  需求端處境困難,內外價差拉大

  近期,疫情及金融市場大幅波動,對國內動力煤市場下游產生較明顯的影響。電力方面,工業生產活動逐步恢復,電廠日耗緩慢爬坡,3月23日沿海六大電廠日耗54.77萬噸,較往年低10%—15%,目前庫存1772.77萬噸,可用天數32.23天,在庫存充足下對市場煤需求有限。而且自2020年2月1日起至6月30日止,減免除高耗能行業用戶外,現執行一般工商業及其他電價、大工業電價的電力用戶電費的5%。據估算,疫情對今年火電行業收入增速影響在3%—6%。在不利的開局下,煤電雙方對長協基準價有較大分歧,2020年煤電長協簽訂情況并不樂觀。目前來看,榆林等地部分企業也有下調月度長協價動作,幅度在10元/噸附近。

  國際動力煤市場也不樂觀,歐盟國家在加速推進能源轉型的過程中,去煤化步伐較快,美國廉價天然氣和綠色能源也在擠壓煤電機組。此次海外疫情蔓延導致需求走弱,南美哥倫比亞等地的煤炭生產商計劃在目前原油價格下跌、遠洋運費走低的時候。開拓亞洲市場。總體來看,國內進口貨源或增加。

  目前動力煤國際市場需求低迷,內外價差偏大,且國內下游走弱,動力煤價格恐將承壓。若庫存持續累積,下游議價能力增強,動力煤價格或維持弱勢


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